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橡胶技术性反弹呼之欲出

2018-11-02 13:13:09

橡胶:技术性反弹呼之欲出

由于泰国政府驻马店医院看牛皮癣计划在本月抛售20万吨陈胶库存,沪胶在上周出现连续下跌探底走势,主力合约1409周五收盘价创5年新低13770元/吨。在本周的前3个交易日沪胶止跌迎来反弹,市场有构筑中期底部的迹象。

期货库存持续下降

上期所橡胶库白癜风吃叶酸存在2月时曾增加至20.76万吨,为约10年来水平,随后期货库存连续12周减少至16.69万吨,仓单库存也从16.4万吨连降10周至12.6万吨,期货盘上的套期保值压力已经大为减轻。青岛保税区天胶库存受制于库容饱和的限制,近一个月以来增长甚微。库存的不断消化说明供过于求的矛盾正在缓和,这有利缓解市场心理压力,为沪胶的技术性反弹提供了心理基础。

胶价低迷将压缩供应端的增长

天胶价格持续低迷严重挫伤胶农积极性,导致天然橡胶产出下降。有消息称因为胶价下滑,今年的一些橡胶种植户,尤其是泰国、印尼和马来西亚的农户减少了割胶。从我国来看,3月末云南和海南进入开割季节,但目前国营全乳胶基本没有上市,云南多以民营胶为主;海南市场割胶、加工情况不乐观,工厂标胶装置开工率处于低位,以乳胶生产为主,部分民营胶厂尚未恢复开工。胶价低迷压缩供应增长的情况在2013年已经发生,而今年天胶跌价超过三成,国内外天胶价格已经跌至成本区间内,可以预见今年国际和国内橡胶产量增长将低于预期。天然橡胶生产国协会(ANRPC)报告显示,该组织成员国2014年3月产胶量或下滑5.5%至74.92万吨,主要原因是橡胶价格较低促使胶农减少割胶。在新的割胶季节,天胶供应压力低于广东治疗小儿脑瘫专科医院市场此前的预期,这也有利于沪胶展开技术性反弹。

全球汽车销售量继续增加

数据显示,作为全球大汽车生产国,中国一季度的汽车销售量同比增加9.2%,而中国汽车协会预计中国今年全年汽车销售量增幅为8%10%。第二大汽车生产国美国3月汽车销售量同比增加5.7%,较分析师预估大幅增加2倍;同期英国的汽车销售量大幅增加17.7%,德国汽车销售量则增加5%。随着美欧等国经济稳步复苏,全球汽车消费增长势头良好,天胶消费需求也将稳步增长。

我们发现,天然橡胶产出下滑或与需求增加出现的同一个时间段,需求端增长相对稳定,而供应端增幅将被压缩,此消彼长。因此,我们推测天胶需求增幅甚至可能覆盖天胶的供应增幅,从而扭转市场普遍预期的天胶供大于求的局面。

从技术上看,沪胶日K线和周K线均呈现底背离形态,这在2013年7月和2012年8月都出现过,而这两次市场都走出一波不小的技术性反弹行情。

综上分析,我们认为,虽然基本面偏空局面难以根本扭转,但沪胶在5月出现技术性反弹的概率比较大。随着泰国抛储20万吨的利空出尽,一轮技术性反弹行情呼之欲出。

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