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渤海证券:政策预期推升做多热情

发布时间:2019-12-05 07:00:34 编辑:笔名

渤海证券:政策预期推升做多热情 201 -11-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

政策预期导致做多热情卷土重来——成交方面,上周两市 日移动平均成交量在指数触底反弹的过程中相比前一周相比提升了11.7%;截至本周三,与上周末相比进一步上升了 %,增速加快。结构上,沪深 00和中小板与整体特征相同,创业板成交增速有所下滑。两融方面,随着市场从上周五开始做多热情的重燃,截至本周三,相比上周继续大幅提升44%。与此同时,融券有所萎缩,截至本周三,相比上周增速几乎归零。换手率方面,截至本周四,全部A股的 日移动平均换手率回升至1.17%,摆脱了1%以下的低迷区间,其中沪深 00和创业板均有较大的反弹空间。

本轮反弹价值相比成长更受关注——资金流向方面,从银证转账口径看,个人投资者在上周加仓的可能性较大,估算加仓幅度大致为177亿元。与此同时,市场整体的 日移动平均资金流入率在上周大幅提升了4.9个百分点,提升幅度上沪深 00强于中小板和创业板。从本周情况看,两市资金流入率在周一冲高后又迅速回落,其中沪深 00回落幅度最小,创业板最大,支持我们此前对风格转换的判断。这些都显示出在政策预期主导而非基本面改善所带来的强劲反弹中,预期需要调升这一点能够达成共识,但在调升的空间以及分布的重点上却莫衷一是,表现为投资者情绪波动较大。

在资金流入的行业分布上,截至本周四,与上周末相比,仅有交通运输、公用事业、采掘、钢铁这4个行业 日移动平均资金流入率有所上升;下降较大的是食品饮料、医药生物、信息服务、交运设备和有色金属。主题层面,军工、网络安全、天津板块是近期资金频繁关照的重点。

在减持方面,上周有95家上市公司遭遇减持,日均减持家数环比大幅增长7家,减持规模占股本较大的是科林环保(002499,20.2%);日均减持金额超过6亿元,也是上周的三倍;而大宗交易的移动 日移动折价率在上周触底以来也出现了一定水平的回升(截至本周三为5.4%,仍处于今年以来波动区间的下限),这些都显示尽管政策利好超出市场预期,但依然有较多的产业资本不看好后市,选择逢高减持。

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