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转变基础化工行业需求淡季产品价格下行

发布时间:2020-08-13 12:45:20 编辑:笔名

基础化工行业:需求淡季 产品价格下行

基础化工业

我们监测的最新中信建投化工景气指数为-18.48,前周为0;上周二级市场基础化工指数(中信)上涨1.14%,上证指数上涨0.53%;上周五Brent油价报100.39美元/桶,周跌幅1.3%。5月化学原料PMI创历史同期新低,新订单指数跌至6年来新低,出口定单仅好于08年水平,库存指数接近同期历史最低水平,行业仍处于去库存进程,预计行业将在淡季月份重建库存底部。化纤PMI继续保持较高景气度,但新定单和出口订单一样大跌,产成品库存回升,库存有所积存。随着下游纺织开始进入传统行业淡季,化纤行业的需求将开始回落,虽然本月化纤行业仍保持较好态势,从本月纺织行业的PMI走势来斟酌,下月化纤行业极可能将跟随纺织下行。5月份化工行业延续3、4两月行业去库存的趋势,目前库存已降至比较低的水平;从化工行业的库存运行走势来看,其运行规律和我们策略提出的"双底模式"类似;预计化工行业将在5、6月份出现化工行业第二个库存底部。但5月新订单指数跌至6年同期的新低,预示未来淡季需求可能会更淡;因此,我们预计库存在淡季见底后,库存回补的动力不足,库存将在底部徘徊或有小幅下行的可能。自12年12月化工板块触底以来,化工板块涨幅30%,年初以来涨幅10%,其走势远超大盘指数,以目前的行业的运行态势来看,化工板块盈利和估值提升的空间已不大,受淡季需求走弱影响,价格还有小幅下行的可能,因此,化工板块也有下行的压力;我们预计行业景气启动需度过当前淡季,8月底再次启动概率较大;短时间我们建议关注需求稳定和供给受束缚的子行业,如清洁能源、农药和轮胎等板块,推荐沧州明珠、四川美丰、海越股份、利尔化学、湖南海利和赛轮股分。

本周值得关注品种:

纯吡啶,本周涨幅5.56%,华东地区最新价格38000元/吨,本周商务部公布吡啶反倾销初裁结果,确立吡啶存在反倾销,市场经过短期调整之后供应相对紧张,99.9%吡啶主流报价上调至4万元/吨,实际成交价格上调至3..6万元/吨,个别小单成交至3.8万元/吨。预计未来仍有供应紧张的趋势,江苏主流供应商5月底和6月初都安排了吡啶检验计划。华中地区吡啶试车效果不佳,短期内难以满足市场空额。相干上市公司:红太阳、沙隆达。

煤焦油,本周涨幅1.72%,江苏工厂最新价格2950元/吨,本周煤焦油市场受下游需求小幅提升,稳中窄幅上行。主产区主流成交重心在元/吨。下游工业萘、煤沥青等主导产品行情一般,深加工企业开工率微幅回升、小幅拉动,煤焦油稳中缓慢上行。煤焦油继续爬升存阻力,下周低端调涨为主。相干上市公司:山西焦化、黑猫股份、龙星化工。

天然橡胶,本周跌幅3.61%,上海市场最新价格18700元/吨,本周天然橡胶市场震荡下滑,期货狂跌;泰国南部已经全面开割,国内主产区新胶早已上市供应,短时间国内国际供给压力倍增。近日青岛保税区天胶库存略有减少,但高库存仍让人感觉压力重重,长时间仍处于下跌通道中。天胶价格下跌对下游轮胎行业造成正面影响。相干上市公司:赛轮股份、风神股分、S佳通。

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